Искусственный остров Палм-Джумейра в Объединенных Арабских Эмиратах
Например, раньше лишь избранные могли
инвестировать в создание искусственных островов, таких как Пальмовые острова в Объединенных Арабских Эмиратах. Общие затраты на строительство этого архипелага оценивают в 14 миллиардов долларов. И нужно полагать, что входной барьер в этом и подобных проектах был на уровне нескольких миллионов долларов.
Однако если токенизировать подобное строительство, например разделив его на 1 миллион виртуальных частей (токенов), входной барьер сократится на несколько порядков. В случае с Пальмовыми островами — до 14 000 долларов.
Элитный комплекс в Ист-Виллидж стал первым крупным токенизированным объектом недвижимости на Манхэттене
Если взять менее грандиозные объекты, например,
первый токенизированный объект недвижимости на Манхэттене стоимостью 30 миллионов долл, то входной барьер сократится до 30 долларов.
Токенизировать можно не только здания и острова, но и предметы искусства, планируемый доход, интеллектуальную собственность, раритетные автомобили, кредитные обязательства, строительство заводов и даже космические миссии — все, что имеет ценность и что можно представить в виде цифрового актива.
#4 Высокая ликвидность
Ликвидность — это свойство активов быть проданными в короткие сроки по близкой к рыночной цене. Чем выше скорость продажи, тем больше ликвидность. В случае с токенизированными активами скорость продажи может достигать нескольких минут, поскольку токен — это та же криптовалюта.
Сравнение скорости популярных блокчейнов и платежных сервисов
Простой пример: вы владеете частью дорого здания в отличном районе, и вам срочно понадобились деньги на лечение. Если долевое владение представлено в традиционной форме (бумажный договор и запись в государственном реестре), продажа займет от недели до месяца. При этом нужно потратить много усилий на сбор нужных документов, получение согласия на продажу от других собственников и заключение договора купли-продажи.
Если же владение представлено в виде токена — потребуется несколько минут. И все, что нужно для продажи недвижимости, — открыть приложение в смартфоне и подать заявку на продажу токенов. Больше всего это напоминает покупку и продажу валюты на Forex, только токенами можно торговать 24/7.
#5 Доступ к глобальным рынкам
Поскольку покупка и продажа токенов не обременена бумажной волокитой, для участия в сделке достаточно подключиться к сети и зарегистрироваться на торговой площадке (операции офлайн тоже возможны, но и здесь нужен компьютер, ноутбук, телефон или планшет).
Из этого следует, что Tokenized asset offering дает доступ к глобальным рынкам:
- Эмитент может зарегистрировать эмиссию токенов в своей стране и продавать их на международных площадках без посредников. Благодаря этому охват потенциальных инвесторов возрастает до всего мира.
- Инвестор в свою очередь может покупать токены, которые выпущены в любой стране, находясь где угодно, если это не запрещено местным законодательством (Непал, Кыргызстан, Боливия, Эквадор).
Проблемы могут возникнуть лишь в плане прохождения KYC и AML. Это процедуры идентификации и проверки личности, которые помогают выявить мошенников, преступников, коррупционеров, террористов и тех, кто их финансирует.
По правилам SEC все блокчейн-стартапы должны использовать KYC для проверки инвесторов.
#6 Возможность возврата
Все, кто
изучал блокчейн-технологии, знают, что криптовалютные транзакции невозможно отменить, если монеты отправлены по ошибочному адресу или были украдены. С
обычными токенами дело обстоит таким же образом, это одна из ключевых проблем инвестирования в виртуальные активы. И именно поэтому уровень мошенничества на пике популярности ICO превышал 80%.
Уровень мошенничества на рынке ICO-стартапов по данным Satis Group LLC
Токенизированные активы работают иначе. Это цифровые ценные бумаги, эмитент и собственники которых известны благодаря процедуре KYC. И также известна история этих активов: кто и когда их покупал, по какой цене и на какой площадке.
Благодаря этому и законодательству о ценных бумагах, которое обязывает вернуть собственность в случае ошибки или мошенничества, транзакции с токенизированными активами можно отменить. В обычных ICO и STO данная функция почти не используется, однако для TAO-инициатив это обязательное условие, без которого эмиссия не пройдет регистрацию в SEC.
Вернуть токены можно:
- по решению арбитража торговой площадки, где была проведена неправильная / несанкционированная передача активов;
- по согласию текущего держателя токенов;
- по решению суда.
#7 Транспарентность данных
Согласно законодательству о
ценных бумагах, при регистрации TAO в SEC компания должна раскрыть сведения о собственниках, предоставить финансовую отчетность и любую другую значимую для инвесторов информацию. Значимым считается все, что может повлиять на решение инвесторов в вопросах оценки доходности и рисков актива.
В частности, такой информацией являются:
- сведения о политических рисках, например, если компания имеет связь с партнером, который пребывает под санкциями США и/или ЕС;
- описание структуры управления — как принимаются решения;
- информация о бенефициарах компании, эмиссии токенов;
- характеристики токена: функции, безопасность и т.п.
В Соединенных Штатах эта информация и результаты независимого аудита публичны. Найти эти сведения можно в базе данных EDGAR. Благодаря такому подходу любой потенциальный инвестор может лично проверить компанию-эмитента, что уменьшает риски мошенничества и увеличивает эффективность
принятия инвестиционных решений.
В 2018 году отмечено резкое снижение инвестиций в ICO-проекты
Примечательно, что
закат эры ICO как раз таки связывают с обязательностью раскрытия информации о компании-эмитенте и ее собственниках. Это связано с теми 80% мошеннических проектов, о которых говорилось ранее. После усиления регламентирования рынка стало намного сложнее и опаснее создавать скам-проекты, поэтому количество ICO резко сократилось.
#8 Эффективность и масштабируемость
Токенизация активов с помощью блокчейна и
смарт-контрактов позволяет значительно сократить число посредников, ускорить операции купли-продажи и автоматизировать значительную часть документооборота и бюрократических процедур. Например, уже сейчас можно полностью автоматизировать:
- прохождение процедур KYC и AML, если пользователь ранее получил ID-сертификат на площадках KYC Legal, ICO Pass или их аналогах;
- выплаты дивидендов, премий, бонусов, а также распределение инвестиционного дохода между держателями токенов;
- сбор подписей, перевод средств, рассылку чеков;
- подсчет и проверку подлинности голосов.
Все это в совокупности позволяет
масштабировать TAO-процессы практически до бесконечности. Таким образом,
благодаря блокчейну и токенизации мы получаем лучшее из имеющихся средств для управления активами. И речь идет не только о возможности покупать и продавать цифровые ценные бумаги, но и об управлении компаниями, которые их выпустили (если это токены с правом управления).
Кроме того, информация, агрегированная на блокчейн-площадках, более точная, ее можно собирать и обрабатывать в режиме реального времени.
Благодаря чему можно получить более качественную аналитику и оперативнее реагировать на динамику рынка — еще один пример эффективности использования TAO.
#9 Простота запуска
У TAO есть две альтернативы: ICO и IPO. ICO — это простой и быстрый механизм привлечения средств, тогда как IPO имеет большие требования к финансовому состоянию эмитента и может занять больше года. При этом первый способ доступен практически всем, даже если вы стартап, у которого нет ни одного доллара на счету, а второй — лишь успешным компаниям.
TAO проходит по тому же сценарию, что и ICO, за исключением необходимости регистрации в SEC. Регистрация обычно занимает от 3 до 6 месяцев. Требования к финансовому состоянию есть, но они значительно ниже, чем в IPO. Полный перечень различий смотрите в таблице.
#10 Функциональность
Что можно сделать с обычной ценной бумагой? Купить, продать, положить в ящик и использовать в качестве залога. Другими словами, функциональность традиционных ценных бумаг весьма ограниченна.
Что можно делать с цифровыми ценными бумагами:
- покупать, продавать, хранить и использовать в качестве залога;
- использовать как голос при принятии управленческих решений;
- использовать в программах лояльности, рейтингах;
- использовать для оплаты товаров и услуг;
- оплачивать доступ к платформе.
И это далеко не полный перечень возможностей
security-tokens — разновидности токенов, которые являются носителями токенизированных активов. Такого списка еще никто не составил, поскольку люди постоянно придумывают новые способы использования security-tokens.
Что потеряло TAO
При переходе от ICO к TAO механизм краудфандинга потерял две вещи:
- Анонимность. Теперь все участники процесса должны быть известны, иначе их не допустят к рынку, что может быть плохо, только если вы мошенник или параноик, который верит в теории заговора.
- Доступность. Больше нельзя, не вложив ни копейки, создать блокчейн-стартап и заработать миллионы долларов. Причем за пару месяцев и без каких-либо прямых обязательств перед инвесторами.
Обе потери неоднозначны, поскольку они хоть и дают больше свободы компаниям-эмитентам и инвесторам, но при этом способствуют росту мошенничества и никак не защищают вкладчиков. Следовательно, без этих «преимуществ» можно обойтись — рынок от этого только выиграет.
