Что Такое IDO (Initial Dex Offering) в Мире Криптовалют

Расскажем о том, что такое IDO (Initial Dex Offering), его плюсах с минусами и чем новая модель отличается от ICO, STO и IEO. Также обозначим, какое будущее может ждать IDO. Здесь не идет речь о IDO как криптовалюте Idexo Token. График и детальную аналитику данной валюты вы можете посмотреть на сайте coinmarketcap.

IDO (Initial Dex Offering) — это новая модель краудфандинга на криптовалютном рынке, которая стала довольно популярной в 2020 году на фоне роста интереса DeFi. В этой статье мы простыми словами расскажем, как работает эта модель, чем она отличается от и ICO, и от IEO. Обозначим преимущества и недостатки IDO, а также оценим перспективу нового способа краудсейла.

Что такое Initial Dex Offering (IDO)?

IDO — это метод сбора средств, при котором краудсейл проводится при посредничестве децентрализованной биржи, используя пулы ликвидности, с помощью которых трейдеры могут легко и быстро покупать новые токены на DEX. Пул ликвидности — это торговые пары обычных криптовалют и стабильных монет, например, USDT / ETH. Благодаря им трейдеры могут быстро переключаться между криптоактивами и стейбкоинами в зависимости от рыночных условий. И поскольку волатильность стейблкоинов незначительна, это снижает риски потерять свои инвестиции из-за экстремальной волатильности криптовалютного рынка.

При этом, как и в случае ICO, в IDO минимальные требования для инвесторов и разработчиков (часто их вообще нет). Из-за чего такой способ привлечения средств стал очень популярным среди DeFi-проектов в 2020 году. И если снова не вмешается регулятор, то, скорее всего, IDO станет новым трендом в мире криптовалют.

Эволюция от ICO к IDO

В то время как на фондовых рынках стандартной моделью привлечения капитала является IPO (первичное публичное размещение акций), на криптовалютном рынке все более подвижно. У нас рынок постоянно развивается, двигаясь от одной модели к другой (более развитой): ICO (Initial Coin Offering) в 2017–2018 годах, IEO (Initial Exchange Offering) в 2019 году и IDO (Initial Dex Offering) в 2020 году. Мы можем назвать это эволюцией криптокраудфандинга.

ICO — начало. Изначально краудфандинг для раннего финансирования блокчейн-стартапов происходил посредством ICO. В рамках этой модели любой мог начать продавать свои токены всем желающим. При этом токенсейлеру не нужно ни раскрывать свои идентификационные данные, ни предъявлять готовый продукт, ни подтверждать свою квалификацию, ни как-либо еще доказывать, что он надежный разработчик, а его проект — это выгодная инвестиция. Достаточно было просто создать смарт-контракт для продажи своих токенов за биткоины или эфир.

Столь простой доступ к инвестициям привлек интерес и деньги на рынок ICO, но вместе с этим отсутствие какого-либо контроля и требований также стало основной причиной роста количества мошенников. Так, по данным исследования Satis Group LLC, в 2018 году более 80% всех токенсейлов на рынке ICO были скамом. Когда инвесторы осознали эту проблему, они начали привлекать регуляторов и подавать иски в суд на токенсейлеров и даже тех, кто их рекламировал.

STO — приход регуляторов. Итогом таких движений стало вмешательство регуляторов (больше всего отличилась SEC), которые потребовали от блокчейн-стартапов соблюдения законов об эмиссии и распространении ценных бумаг, так как практически все токены — это цифровые ценные бумаги (security-token). Многие проекты согласились с этим требованием. При этом, чтобы отмежеваться от подпорченной репутации традиционных ICO, они стали называть свои краудфандинговые кампании STO (Security token offering).

На некоторое время STOs стали новым трендом, но это продлилось недолго, поскольку оказалось, что зарегистрировать проект по всем правилам очень сложно, и при этом в STOs могли участвовать только аккредитованные инвесторы и / или инвестиционные фонды — все это ограничивало приток инвестиций, а потому начались поиски нового механизма раннего финансирования стартапов.

IEO — новая стратегия. Итогом этих поисков стала модель IEO — разновидность криптокраудсейла, в которой все обязанности по обеспечению инфраструктуры по эмиссии, продаже и большей части маркетинга ложатся на централизованную криптобиржу. Это довольно удобно, но для проведения такого токенсейла нужно, чтобы стартап прошел проверку. Процесс проверки нового проекта аналогичен тому, что происходит при листинге любой другой монеты: торговая площадка изучает white paper, yellow paper (техническая документация), опыт команды разработчиков, востребованность проекта и его инвестиционную привлекательность.

В отличие от ICO, при котором команда проекта отвечает за все сама, при проведении IEO огромную часть работы берет на себя биржа: у нее уже есть необходимая инфраструктура для запуска, аудитория, рекламные каналы. Взамен она берет плату за листинг и получает комиссии или монеты проекта. Кроме того, часто биржа также получает эксклюзивное право на торговлю новым токеном.

IDO — новый тренд. Большие издержки, невозможность торговать на других биржах и часто не совсем прозрачные требования к проектам стали причиной того, что многим разработчикам не понравилась модель IEO. Кроме того, и стартапам, и инвесторам также не нравилась зависимость IEO от централизованных бирж, что идет вразрез с самой идеей криптовалюты и блокчейна — децентрализацией.

Дабы нивелировать все эти недостатки, было решено делать то же, но на децентрализованных криптовалютных биржах (DEX). Так появилась модель IDO. Она предполагает, что запустить собственное IDO может любой пользователь DEX. Нужно лишь активировать соответствующий контракт, зарегистрировать новый токен и обеспечить пулу ликвидность. По сути, это тот же ICO, только блокчейн-стартапу не нужно создавать инфраструктуру для реализации своих токенов и заботиться о том, чтобы добавить их в листинги криптобирж, — всем этим занимается DEX.

Как проводят Initial Dex Offering?

Запустить IDO можно на таких децентрализованных биржах, как Binance DEX, Polkastarter и Uniswap. Причем такой краудсейл можно запустить как полностью самостоятельно, так и используя различные инструменты автоматизации, например, ИИ-систему Binance DEX. Сам алгоритм проведения IDO обычно таков.

Шаг 1: подготовка. Этот шаг включает в себя анализ и описание блокчейн-стартапа в удобном для пользователя формате. Обычно это подразумевает запуск сайта и написание White Paper и Yellow Paper (техническое описание). Реже стартапы предоставляют прототипы, MVP, альфа- или демоверсии продукта.

Шаг 2: децентрализованное обобщение. Дальше проект направляется на стартовую платформу DEX, где его должны проверить и отобрать пользователи биржи, специальная группа людей или внешний аудитор. Если проект одобрен, он попадает на launchpad-биржи — платформы, на которых стартапы могут привлекать капитал. Проверка нужна, чтобы уберечься от спама мусорными IDO и откровенного скама. Например, на платформе Polkastarter процесс подачи заявок контролируется командой Polkastarter и наблюдательным советом Polkastarter, в который входят члены Huobi, Polygon, Alchemy и другие инвесторы и криптоэнтузиасты.

Шаг 3: пресейл (предпродажа). Изначально ликвидность пополняется за счет финансовых ресурсов от спонсоров на ранних этапах и венчурных капиталистов. Им предлагают купить новые токены по слегка сниженной ставке, чтобы они рискнули на ранней стадии с надеждой на большой выигрыш впоследствии. Чтобы участвовать в пресейле, обычно нужно зарегистрироваться в whitelist и подписаться на социальные сети стартапа. Иногда попадание в whitelist производится посредством лотереи.

При этом в отличие от ICO в IDO на этом этапе и этапе публичных продаж инвесторы покупают не токены стартапа, а специальные долговые расписки на токен. Сами токены инвесторы получат во время события генерации токенов (TGE), которое обычно происходит вскоре после завершения Initial Dex Offering.

Шаг 4: публичная продажа. Проводится на децентрализованных криптобиржах. При этом в отличие от ICO, где привлеченным капиталом почти всегда был ETH, в IDO капитал привлекается за счет комбинации ETH и стейблкоинов (USDC, USDT и DAI). Сам публичный токенсейл обычно осуществляется одним из двух способов:

1. Эмитент производит продажу партиями, повышая цену токенов на каждом следующем шаге. Такой подход привлекает больше внимания инвесторов, так как самые первые покупатели могут получить токены со скидками.
2. Вместо того чтобы продавать токены по фиксированным ценам, эмитент проводит аукцион, в результате которого цена продажи определяется спросом и предложением. Таким образом велась продажа токенов MTA.

Шаг 5: листинг токенов на криптобирже. После успешного завершения IDO и проведения TGE токен выставляется для торговли на криптобиржах, основанных на автоматическом маркет-мейкере (AMM), таких как Uniswap или Balancer. И поскольку это децентрализованные торговые платформы, то листинг новых токенов не требует никаких дополнительных сборов и разрешений. Эмитент просто должен создать пул ликвидности, используя свои токены и часть выручки от IDO (или иных источников). Таким образом эмитент запустит ликвидный вторичный рынок для своего токена.

Шаг 6: стимулирование ликвидности (не обязательно, но важно). Некоторые проекты после листинга своего токена создают стимулы для привлечения людей в их экосистему. В наиболее популярной форме это специальные программы, которые позволяют пользователям зарабатывать токены, выполняя определенные действия, например стать поставщиком ликвидности и / или валидатором системы.

Преимущества и недостатки IDO

Как и во всем, Initial Dex Offering имеет свои преимущества и недостатки. Давайте рассмотрим подробнее. Вот краткое описание преимуществ IDO:

• Простота и доступность. Почти любой стартап и действующий бизнес могут привлечь дополнительное финансирование с помощью IDO. Отказ от строгих процедур проверки, как при STO и ІEO, обеспечил широкий доступ к IDO, что, по идее, должно сделать рынок более конкурентным и при этом открытым к инновациям. Правда, это также может быть и недостатком (о чем ниже).
• Быстрый листинг на биржах. В отличие от ICO / STO в IDO не нужно долго ждать, пока токены попадут в листинг бирж. Листинг происходит сразу, как заканчивается IDO. При этом он не накладывает на эмитента обязательства продавать свои токены только на одной бирже, как в случае IEO.
• Доступность для простых инвесторов. После того как на рынок криптокраудфандинга пришли регуляторы, они в том числе потребовали, чтобы в инвестировании принимали участие только квалифицированные инвесторы (то есть аккредитованные инвесторы и инвестиционные фонды). IDO же не имеет подобных ограничений, что делает их доступными для всех.
• Снижение затрат. Большинство бирж требуют тысячи (иногда — десятки тысяч) долларов за добавление нового токена в свой листинг. И в дополнение к этому торговые платформы часто проявляют разборчивость в отношении новых проектов, отказывая им по самым разным причинам. При запуске проекта через IDO такого не будет. Токен попадет в листинг почти сразу после завершения сейла. За это отвечают смарт-контракты, а не люди.
• Прозрачность. Данный пункт не является новым или уникальным в мире криптовалют. Но все равно приятно осознавать, что вы всегда можете сами проверить смарт-контракты IDO и скорректировать свои планы.

Хотя IDO заключает в себе много положительных моментов, но в этой модели краудфандинга есть и свои недостатки. Рассмотрим их подробнее:

• Риски мошенничества. Как было сказано выше, доступность IDO — это не только плюс, но и минус. Поскольку это открывает возможность запуска скам-проектов, которые могут наводнить этот рынок, как это было в ICO.
• Скачки цен на старте IDO. Данная модель работает таким образом, что после того как первый человек купит токен, его курс начинает расти. И чем больше спрос на старте, тем выше динамика. Из-за этого лишь немногие инвесторы могут приобрести токен по начальной цене до повышения его стоимости.
• Возможность для манипуляций ценой. Еще одним недостатком механизма IDO является уязвимость для схемы Pump and Dump. Некоторые трейдеры могут использовать торгового бота для покупки большого количества токенов на старте по базовой стоимости и их резкой продажи, когда курс достаточно вырастет. Это и произошло год назад во время IDO BZRX.

Что обеспечивает успех IDO?

Как и в случае ICO, STO и IEO, в IDO главными факторами успеха токенсейла являются качество проекта и маркетинг, просто в новой модели сама вероятность успеха значительно выше. Причем маркетинг часто бывает важнее перспективности, готовности и полезности стартапа, так как реклама может создать видимость всего этого. Но это исключения. Если у вас есть готовый продукт (MVP, демоверсия) и он действительно решает какие-то задачи пользователей, то его IDO будет успешным.

Основные различия между IDO, IEO и ICO

Почему трейдеры склоняются к IDO, а не IEO?

Главными причинами, из-за которых криптовалютные инвесторы предпочитают вкладываться в IDO, а не IEO являются доступность и безопасность. Доступность, поскольку покупать токены в ходе IDO может любой желающий с любой суммой на руках и при этом не нужно проходить никаких дополнительных проверок. Кроме того, в Initial Dex Offering также не бывает ограничений, связанных с юрисдикцией инвестора, тогда как в Initial Exchange Offering они могут присутствовать.

Что касается безопасности, то в случае IDO инвестор не должен переводить свои средства на внутренние счета биржи. Все операции проводятся посредством смарт-контрактов, которые обеспечивают p2p-переводы. DEX здесь выступает лишь как поставщик этих смарт-контрактов. Платформа не хранит ни деньги пользователя, ни его закрытые ключи, ни другие важные конфиденциальные данные.

Кроме того, IDO — это децентрализованные финансы. В мире криптовалют и блокчейна такие проекты пользуются значительно большей поддержкой, нежели проекты, которые находятся под полным контролем компаний или банков.

Сможет ли IDO заменить IEO и ICO?

Initial Dex Offering появился как решение основных проблем ICO, STO и IEO. Благодаря свой децентрализации, большей доступности, отсутствию сборов и дополнительных комиссий новая модель токенсейла может стать стандартом на рынке криптовалют. Но только в том случае, если IDO удастся решить несколько важных проблем, связанных с обеспечением равного доступа к токенсейлу для китов и небольших инвесторов и защитой от схем типа Pump and Dump. Если эти вещи будут решены, то в будущем IDO довольно быстро заменит IEO и ICO.

Мем-токены

Одна из таких тенденций - большое количество посетителей и высокие комиссионные за реализацию мем-токенов. В результате огромной успешности Сиба-Ину у альткойнов есть множествоновых проектов. Эти проекты реализуют mem-tokens, которые посвящаются представителям мира фауны, в основном псам. Весной этого годамногиекомпании провели продажу своих токенов. Среди них можно выделить такие команды, как Мунретривер и Хикару-Ину.

Токены-мем демонстрируют чрезвычайную ликвидность. Но до нынешнего времени не совсем понятно, цена каких из токенов вырастет, а какая снизится во время продажи токена. Команды подобных проектов имеют отношение к IDO каждый по-своему.Первые пытаются удержать стоимость, вторые же уменьшают раценки на половину или даже больше.

IDO и лаунчпады (стартовые площадки)

В ближайшем прошлом состоялась продажа корпоративной платформы и стартовой площадки Бул Перкс. Летом эта команда и Бинстартер продали свои мультицепные стартовые площадки. Кроме того, в это же время состоялся IDO стартовых площадок Moonedge и Maticpad на блокчейне Полигон и первой стартовой площадки на блокчейне КСМ-стартер.