Основные Преимущества Consumer Token Offering (CTO)

Consumer Token Offering (CTO) — это новая концепция первичного финансирования блокчейн-стартапов, разработанная консорциумом Brooklyn project. Она предполагает выпуск потребительских токенов, предназначенных исключительно для получения доступа к определенному набору товаров, услуг и/или контента в рамках запущенного проекта, что не требует регистрации и разрешения SEC и других регуляторов.



Из статьи вы узнаете:

1. Что такое потребительский токен.



2. Чем CTO отличается от ICO, STO, TAO и IEO.



3. Какие преимущества у CTO в сравнении с другими моделями.



4. Как создать потребительский токен.

Что такое потребительский токен

Как следует из названия, Consumer Token Offering — это модель краудфандинга, предполагающая эмиссию токенов, предназначенных исключительно для приобретения товаров и/или услуг. В отличие от ICO, STO и других способов первичного привлечения средств, CTO нельзя использовать для получения пассивного дохода или извлечения инвестиционной прибыли. Помимо этого, выпущенные посредством CTO токены нельзя использовать в качестве торгового инструмента, которым можно обмениваться на вторичном рынке через криптовалютные биржи, что также предполагает невозможность получения спекулятивной прибыли.



По сути, эта концепция больше всего напоминает модель предзаказа чего-либо (например, предзаказ видеоигры или iPhone). То есть вы отдаете деньги сейчас в обмен на право первоочередного доступа к товару или услуге, как только он / она появится на рынке без возможности передать это право другому человеку. При этом в большинстве случаев такая модель предполагает предоставление скидок покупателям: чем раньше сделал предзаказ, тем больше скидка.



Только в случае с CTO «предзаказанные» потребительские токены также должны обладать такими функциями и ограничениями, которые гарантируют прохождение теста Хауи (Howey Test). В Brooklyn project полагают, что такой подход позволит привлекать средства в блокчейн-стартапы без необходимости регистрироваться и получать разрешения в SEC и в других регуляторах.

Чем CTO отличается от ICO, STO, TAO и IEO

5 ключевых преимуществ CTO

По мнению Brooklyn project, CTO является эволюцией ICO, которая в 2017-2018 годах позволила легко и просто профинансировать запуск многих блокчейн-проектов, среди которых можно отметить Ethereum, Filecoin, EOS и много других. Только в отличие от ICO, в CTO не будет проблем с регуляторами вроде SEC в США, ASIC в Австралии или BaFin в Германии. Если это предположение окажется верным, то Consumer Token Offering будет обладать следующими пятью преимуществами.

# 1. Юридическая легитимность

По словам главного юрисконсульта ConsenSys Мэтта Корвы, проводя CTO, нет необходимости регистрировать эмиссию в Комиссии по ценным бумагам и биржам США или ограничивать продажи монет только среди аккредитованных инвесторов. В этом нет смысла, поскольку речь идет не о продаже «цифровых» ценных бумаг, а о продаже потребительских товаров, «которые не похожи ни на инвестиционный контракт, ни на обеспечение, ни на любой другой финансовый инструмент».



Это главное преимущество CTO, которое сильно упрощает запуск новых блокчейн-проектов, делая этот процесс более простым, быстрым и дешевым. По сути, такой подход предполагает для блокчейн-стартапов возвращение к «старому доброму» ICO без угрозы запрета и/или наказания со стороны регулирующих органов. То есть любой желающий сможет инициировать первичное предложение монет, создав сайт и написав white paper.



Для сравнения, можно вспомнить Kickstarter, где люди также могут профинансировать создание нового товара (видеоигра, запись музыкального альбома, создание игрушки, гаджета, пищевого продукта и тому подобное) и затем получить этот товар со скидкой, благодарностью производителя, автографом или другим бонусом. По мнению Brooklyn project, краудфандинг посредством CTO будет таким же простым.

# 2. Отсутствие спекулятивного интереса

CTO предполагает постоянное или довольно длительное ограничение (более 3 месяцев) на продажу токенов на вторичном рынке, что делает невозможным покупки токенов со скидкой во время CTO и их последующую перепродажу для извлечения спекулятивной прибыли. Покупка-продажа токенов на вторичном рынке после запуска проекта также невозможна (в течение некоторого времени или вообще). Ограничения, предположительно, накладываются с помощью смарт-контрактов.



Для инвесторов, трейдеров, спекулянтов и других сторон, которые зарабатывают на спекуляции курса в кратко-, среднесрочной перспективе, это плохо. Но для всех остальных это однозначно хорошо, поскольку такой подход уменьшит волатильность рынка, увеличит доверие пользователей к товару или услуге, а также защитит от манипуляций с ценой токена:

1. Pump и Dump. Раздувание цены и последующая резкая распродажа актива.



2. Wash trading. Покупка / продажа актива между двумя или несколькими трейдерами для накачки объема торгов, что создает иллюзию заинтересованности масс в этом активе и может привести к росту курса. После накачки объема цена возвращается к норме. Таким образом можно заработать как на росте, так и на падении стоимости актива.



3. Размещение большого ордера на покупку или продажу актива без намерения его исполнить для создания иллюзии большого спроса. Что, как и в случае с wash trading, ведет к временному изменению котировок.



4. Bear raiding. Снижение стоимости актива за счет большого количества ордеров на продажу от группы трейдеров в сговоре. Очень популярный способ посеять панику на криптовалютных рынках с низкой капитализацией.

Невозможность осуществить эти и другие манипуляции сохранит деньги рядовых инвесторов и увеличит доверие к блокчейн-стартапам и рынку в целом.

# 3. Низкая волатильность курса

Поскольку выпущенные посредством CTO токены будут иметь ограничения на реализацию на вторичных рынках и не будут приносить пассивного дохода, это означает, что они не будут иметь инвестиционной и/или спекулятивной привлекательности. Следовательно, стоимость CTO-токенов будет зависеть только от успешности самого стартапа:

• если стартап (его товар и/или услуга) будет пользоваться успехом среди пользователей, то стоимость токенов будет расти за счет увеличения спроса;



• если стартап (его товар и/или услуга) не понравятся пользователям, то стоимость токенов будет падать за счет снижения спроса.

Благодаря этому курс CTO-токенов станет стабильным и легко прогнозируемым, что будет большим плюсом для стартапа и его пользователей: товар и/или услуга не будут пользоваться высоким спросом, если их стоимость прыгает на ± 20−100% в течение месяца (что характерно для всех криптовалют).

# 4. Низкий порог входа

ICO-модель была необычайно популярна в 2017-2018 годах, поскольку позволяла очень просто и быстро запустить стартап с минимальным стартовым капиталом. По факту любой желающий мог создать сайт, написать white paper и использовать одну из специализированных блокчейн-платформ для создания новой монеты и ее продажи инвесторам. Предоставлять MVP, проходить какую-либо проверку, давать сведения о себе или делать детальный бизнес-план — все это было ненужным.



Модель краудфандинга от Brooklyn project предполагает снижение порога входа для стартапов практически до уровня ICO. Предположительно, это возымеет три важных последствия:

• позволит блокчейн-энтузиастам без денег и поддержки реализовать свои идеи;



• поспособствует развитию технологии за счет проверки новых идей и концепций;



• поспособствует привлечению новых инвестиций на рынок за счет развития технологий блокчейна и новых проектов.

# 5. Высокая ликвидность

CTO также интересны тем, что участвовать в них может кто угодно, а не только аккредитованные инвесторы, банки, венчурные фонды и прочие крупные игроки. Именно благодаря этому фактору многие обычные люди стали долларовыми миллионерами, вовремя инвестировав в первичное предложение Ethereum, EOS, Cardano и другие проекты-единороги с высоким ROI.



После прихода SEC и других регуляторов подобные инвестиции стали недоступными для обычных людей, так как это высокорисковые активы, инвестировать в которые имеют право лишь очень богатые люди или специалисты с соответствующим образованием и опытом. С одной стороны, это хорошо, поскольку таким образом людей ограждают от мошенников и высоких рисков. Но с другой, подобный подход закрывает рынок и для тех, кто покупает токены не ради денег, а ради использования товаров или услуг стартапа.



Модель краудфандинга CTO возвращает потребителям доступ к этому рынку, что хорошо для всех участников рынка:

• блокчейн-стартапы увеличивают охват аудитории при поиске первичного финансирования своих проектов, то есть возрастают шансы найти деньги;



• пользователи получают доступ к интересующим сервисам сразу после их старта, не переплачивая за это из-за спекулятивного нагнетания цены;



• рынок становится более стабильным и эффективным, что увеличивает рост инвестиций в целом.

Как создать потребительский токен

Чтобы не иметь проблем с государственными регуляторами и запустить CTO согласно всем законам, правилам и нормативам, Brooklyn Project рекомендует использовать их инструкцию при разработке функции, возможностей и ограничений потребительского токена. Данная инструкция содержит десять концепций:



Дизайн потребительского токена. Создаваемая виртуальная монета должна соответствовать характеристикам потребительского токена и быть пригодной к использованию в рамках запущенного сервиса.



Чтобы все было правильно, убедитесь:

1. Что функции токена не включают в себя экономические права, подобные долевому владению, ценным бумагам, корпоративному долгу и/или иным характеристикам финансовых инструментов.