Ключевая Разница CEX и DEX

Криптовалютные биржи представляют собой онлайн-платформы, на которых каждый пользователь может продавать, покупать или совершать обмен различных криптовалют.



Они делятся на две большие группы:

1. Централизованные биржи (CEX) – управляются компанией, которая хранит средства пользователей, ведет учет сделок, предоставляет поддержку клиентам и услуги вне блокчейна.



2. Децентрализованные биржи (DEX) – работают на основе смарт-контрактов на блокчейне; все операции совершаются в блокчейне, пользователи хранят свои ключи, и нет единого оператора контроля.

Понимание особенностей каждого вида биржи, учитывая факторы безопасности, контроля, комиссионные сборы, условия хранения активов, вы сможете сделать правильный выбор для себя.



По данным CoinGecko, за второй квартал 2025-го года объемы спотовой торговли сохраняются на высоком уровне, при этом у DEX они резко возросли, достигнув отметки почти в 876,3 миллиардов долларов. Таким образом, децентрализованные биржи занимают почти 23% всего рынка сделок.









Кроме того, отмечается активный рост капитала в сегменте DeFi. Исследование defillama показывает, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi в 2025-ом году достигнет 161,6 миллиардов долларов. Это ярко отражает процесс возобновления капитала и стремление к доходности в блокчейне.









Эксперты прогнозируют, что выручка мирового крипторынка за 2025-й год может достигнуть 54-70 миллиардов долларов. На сегодняшний день Binance занимает лидирующие позиции среди централизованных криптоплощадок, имея долю спотового рынка на уровне 40%.

Понимание централизованных бирж

Централизованные биржи (CEX) – это онлайн-платформы, на которых одно юридическое лицо или организация управляет инфраструктурой, хранит средства пользователей, ведет учет всех сделок и выступает посредником между покупателями и продавцами. Примерами таких бирж являются Binance, Coinbase, Kraken, Bitstamp и Bybit.



Немного интересной статистики о CEX за последний год:

• за первое полугодие 2025-го года было украдено более 2,17 миллиардов долларов из-за взломов бирж;



• на долю взломов горячих кошельков CEX приходится почти 62%;



• по данным MiCA, только некоторые централизованные биржи имеют полноценное лицензирование на предоставление услуг с криптоактивами (CASP);



• на конец 2024-го года общая сумма владения инвестиционными криптоактивами среди домохозяйств в Европе увеличилась до 10-ти миллиардов евро.

Выбор в пользу централизованных криптобирж актуален в таких случаях:

• торговля большими объемами и необходима поддержка высокой ликвидности;



• необходим доступ к фиатным кошелькам для ввода и вывода USD, EUR и других валют;



• хочется простого использования с удобным интерфейсом и быстрой клиентской поддержкой;



• нужен доступ к передовым финансовым продуктам, а именно к фьючерсам, опционам, кредитному плечу, маржинальному трейдингу и т.д.;



• поиск посредника для доверительного управления собственным капиталом.

Преимущества централизованных криптобирж

Централизованные криптобиржи продолжают быть ключевым звеном рынка для большинства частных инвесторов и трейдеров, а также компаний, заинтересованных в использовании цифровых активов.



Несмотря на рост децентрализованных платформ, они продолжают доминировать в торговой активности в 2025-ом году, особенно в США и Европе. Их преимущества заключаются в удобстве использования, ликвидности, экономической эффективности и инфраструктуре соответствия требованиям. Рассмотрим все преимущества более подробно.

Простота использования и доступность

• удобный интерфейс: централизованные биржи, такие как Coinbase, Kraken и Bitstamp, предоставляют интуитивно понятные мобильные и веб-приложения, упрощающие процесс торговли для новичков;



• поддержка клиентов: CEX располагают профессиональными службами поддержки, онлайн-чатом и обучающими материалами.

Высокая ликвидность и быстрое исполнение

• концентрация ликвидности: во втором квартале 2025-го года централизованные биржи обработали около 3,9 трлн долларов спотового объема, в то время как децентрализованные биржи достигли примерно 876 миллиардов долларов. Таким образом, CEX способны обрабатывать более чем в четыре раза больше сделок – это обеспечивает меньшее проскальзывание для крупных ордеров, что критически важно для институциональных инвесторов и профессиональных трейдеров;



• скорость исполнения: поскольку ордера сопоставляются вне блокчейна, транзакции выполняются мгновенно, в отличие от ожидания подтверждений в блокчейне в децентрализованных сетях.

Широкий спектр торговых пар и поддержка фиатных валют

• на централизованных биржах обычно торгуются сотни криптовалют наряду с прямыми фиатными парами (USD, EUR, GBP);



• в 2025-ом году Coinbase сообщила о поддержке более 200 активов в парах с долларом США, а Kraken предлагает торговлю более чем 190 криптовалютами в парах с евро.

Конкурентоспособные комиссии

• централизованные биржи предлагают многоуровневые комиссии для мейкеров и тейкеров, начиная с 0,1% за сделку, с дополнительными скидками для трейдеров с большими объемами или при использовании собственных токенов платформы;



• например, в 2025-ом году свопы в основной сети Ethereum иногда увеличивали стоимость газа на 5–15 долларов за сделку, что значительно удешевляло центральные биржи для розничных пользователей.

Улучшенная защита клиентов и регулирование

• США и ЕС ведущие центробиржи регулируются как поставщики услуг виртуальных активов (VASP) или в соответствии с MiCA (Европа);



• прозрачность регулирования обеспечивает более надежную защиту потребителей, аудит и более понятные процессы разрешения споров;



• в 2025-ом году Coinbase и Bitstamp подтвердили свое соответствие стандартам SEC/FINRA и MiCA, чтобы повышать доверие и привлекать институциональных инвесторов.

Недостатки централизованных криптобирж

Несмотря на то, что централизованные биржи остаются лидерами на рынке криптовалют в 2025-ом, они имеют существенные недостатки. Для многих пользователей эти риски могут быть ключевыми в принятии решения, особенно при использовании долгосрочных депозитарных стратегий или сценариев с повышенным уровнем конфиденциальности. Рассмотрим подробнее все аспекты.

Нарушения безопасности и кастодиальный риск

• единая точка отказа: поскольку централизованные биржи (CEX) хранят средства пользователей в кастодиальных кошельках, они становятся привлекательными целями для хакеров;



• так, в феврале 2025-го года криптобиржа Bybit была взломана хакерами, в результате чего потери составили 1,46 миллиарда долларов;



• убытки от взломов и мошенничества на CEX только за первую половину 2025-го года составили более 2,17 миллиардов долларов, что уже превышает общие потери за весь 2024 год;



• согласно отраслевым данным, 82% взломов CEX были связаны с взаимодействиями горячих кошельков.

Отсутствие контроля над приватными ключами

• в отличие от децентрализованных бирж (DEX), где трейдеры хранят активы, пользователи CEX должны отказаться от контроля над своими приватными ключами;



• если биржа заморозит вывод средств (из-за взломов, нехватки ликвидности или расследований регулирующих органов), пользователи могут потерять доступ к своим средствам.

Зависимость от регулирующих органов и бремя соблюдения требований

• централизованные биржи сильно подвержены изменениям в регулировании: в США продолжающиеся действия Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) против крупных бирж вызвали неопределенность, в то время как в Европе механизм MiCA (вступающий в силу в 2024–2025 годах) привел к увеличению расходов на лицензирование и соблюдение требований для многих платформ до 6-ти раз;



• для пользователей это означает более строгие проверки KYC/AML, ограничения на вывод средств и, в некоторых случаях, делистинг определенных токенов, считающихся «ценными бумагами»;



• также существует риск внезапных перебоев в обслуживании, когда регуляторы расследуют или налагают санкции на биржу, пользователи могут временно потерять доступ к своим активам.

Простои и технические проблемы

• централизованная инфраструктура может испытывать перебои в работе во время событий с высокой волатильностью;



• в отличие от децентрализованных протоколов, которые работают до тех пор, пока активен блокчейн, CEX полагаются на собственные серверы, а это означает сохранение риска простоя.

Ограниченное предложение и скрытые издержки

• на CEX листингуются сотни активов, они часто отстают от DEX в поддержке новых или узкоспециализированных токенов из-за проверок на соответствие требованиям;



• некоторые типы транзакций (ввод и вывод фиатных средств, покупки с кредитных карт) облагаются более высокими комиссиями, что может значительно увеличить расходы.

Децентрализованные биржи

Децентрализованные биржи (DEX) – это криптовалютные платформы, построенные на блокчейне. Они позволяют пользователям торговать токенами непосредственно из своих кошельков посредством смарт-контрактов, без централизованного оператора, контролирующего средства или книги заказов. Они воплощают в себе основные ценности DeFi (децентрализованных финансов) за счет самостоятельного хранения активов, прозрачности и устойчивости к цензуре.



К самым популярным DEX относятся такие площадки как Uniswap, PancakeSwap, SushiSwap.



Немного интересной статистики о DEX за последний год:

• в середине 2025-го года появилось более 14,2 миллионов кошельков по всему миру, участвующих в DeFi-активностях;



• еженедельный объем транзакций DeFi превысил отметку в 48 миллиардов долларов по всему миру;



• криптобиржа Uniswap занимает 35,9% в рыночной доле с ежемесячным объем почти на 112 миллиардов долларов.

Выбор в пользу децентрализованных криптобирж актуален в таких случаях:

• для уверенного управления собственными приватными ключами и безопасностью кошелька;



• не пугают технические сложности DEX, если в приоритете стоит контроль, конфиденциальность и доступ к новым токенам;



• торговля малыми или относительно небольшими суммами, где можно контролировать проскальзывание и комиссии;



• активный интерес к возможностям децентрализованных финансов, которые выводят за рамки спотовой торговли. Тут речь идет о доходном фарминге, пулах ликвидности, стейкинге и кроссчейн возможностях;



• минимизация или полное исключение влияния централизованных посредников и регуляторных рисков.

Преимущества децентрализованных бирж

Децентрализованные биржи (DEX) стали ключевым компонентом криптовалютной экосистемы в 2025-ом году. В отличие от централизованных платформ они предоставляют пользователям возможность прямого хранения своих средств и прозрачной онлайн-торговли. Для инвесторов и трейдеров в США и Европе DEX представляют собой привлекательную альтернативу благодаря ключевым преимуществам. Рассмотрим их подробнее.

Повышенная безопасность и самостоятельное хранение

• на DEX пользователи сохраняют контроль над своими закрытыми ключами, а активы остаются в их кошельках до момента совершения транзакции. Это значительно снижает риск взлома или банкротства контрагента;



• привлекательность некастодиальной модели DEX растет на фоне громких новостей о взломах и кражах у пользователей централизованных криптоплатформ.

Децентрализация и устойчивость

• DEX работают на основе блокчейн-сетей, что означает, что ни одна организация не может их остановить. Даже если один из интерфейсов заблокирован, пользователи часто могут напрямую взаимодействовать со смарт-контрактами;



• данная устойчивость делает их менее уязвимыми к контролю со стороны регулирующих органов и правительственным конфискациям по сравнению с централизованными платформами.

Более низкие торговые комиссии и прозрачные издержки

• большинство децентрализованных бирж взимают простые протокольные комиссии (например, 0,05–0,30% за сделку на Uniswap v3/v4) без дополнительных комиссий или комиссий за вывод средств;



• в сетях второго уровня, таких как Arbitrum, Optimism или Base, средняя комиссия за транзакцию в 2025-ом году упала ниже 0,10 доллара США за своп, что сделало торговлю на децентрализованных биржах значительно дешевле, чем в основной сети Ethereum.

Широкий спектр предложений и более быстрые инновации

• на децентрализованных биржах представлены тысячи токенов — от первоклассных активов до новых проектов DeFi, часто до их появления на централизованных биржах;



• в августе 2025-го года Uniswap достигла ежемесячного объема торгов в размере 111,8 миллиардов долларов, заняв 35,9% доли рынка среди децентрализованных бирж (DEX);



• модель быстрого листинга и предоставления ликвидности обеспечивает пользователям ранний доступ к токенам и примитивам DeFi.

Интеграция с экосистемой DeFi

• возможности DEX – это не только спотовая торговля, но также фарминг, стейкинг, кредитование, участие в пулах ликвидности, что отсутствует при использовании централизованных криптобирж;



• в середине 2025-го года число активных кошельков в мире DeFi превысило 14,2 миллионов, а еженедельный объем транзакций составляет более 48 миллиардов долларов.

Снижение регуляторных рисков

• несмотря на ужесточение регулирования DeFi, особенно в рамках программы ЕС MiCA, DEX остаются менее уязвимыми к прямому контролю, поскольку у них нет централизованного депозитария или операторов;



• для пользователей, обеспокоенных цензурой, заморозкой транзакций или внезапным исключением из листинга, DEX предоставляют большую гарантию открытого доступа.

Недостатки децентрализованных бирж

Несмотря на быстрый рост и растущую популярность, децентрализованные биржи имеют ряд существенных недостатков. И это важно учитывать, когда вы делаете выбор для будущей торговли и инвестирования.

Сложность использования

• управление кошельками, приватными ключами и комиссиями за газ требует технических знаний, которых не хватает многим новичкам;



• даже небольшие ошибки, такие как, например, отправка токенов на неправильный контракт, могут привести к безвозвратной потере средств.

Ограничения ликвидности

• в то время как ведущие децентрализованные биржи Uniswap и PancakeSwap ежемесячно обрабатывают более 100 миллиардов долларов, многие более мелкие DEX испытывают трудности с ликвидностью;



• при торговле нишевыми токенами или крупными сделками пользователи могут столкнуться с проскальзыванием более 3–5%, что делает DEX менее привлекательными для институциональных инвесторов.

Более высокие комиссии за газ и более низкие скорости

• транзакции в основной сети Ethereum остаются дорогостоящими в периоды пиковой нагрузки. В начале 2025-го года средняя комиссия за газ в Ethereum превысила 15 долларов за своп, что привело к вытеснению мелких розничных трейдеров;



• решения второго уровня, такие как Arbitrum и Optimism, снизили среднюю стоимость транзакций на DEX до менее 0,10 доллара, но комиссии за кроссчейн-бридинг остаются высокими.



• скорость транзакций также зависит от загруженности сети – во время пиковых рыночных цен время подтверждения может задержать критически важные сделки.

Ограниченная поддержка фиатных валют

• большинство децентрализованных бирж работают только в рамках криптовалютной экосистемы. Прямые депозиты и выводы в долларах США, евро или фунтах стерлингов не поддерживаются, что вынуждает пользователей полагаться на централизованные биржи или сторонние платформы для ввода фиатных валют;



• это делает децентрализованные биржи менее удобными для новичков в США и Европе, где законодательство требует строгих проверок KYC/AML для фиатных сервисов.

Смарт-контракты и технологические риски

• децентрализованные биржи используют смарт-контракты, которые могут содержать ошибки или уязвимости;



• даже хорошо проверенные протоколы остаются уязвимыми для новых векторов атак, что делает безопасность DeFi постоянной проблемой.

Централизованные криптобиржи против децентрализованных

Ниже представлена сравнительная характеристика централизованных и децентрализованных криптобирж по ключевым параметрам.







И централизованные, и децентрализованные биржи обладают своими особенностями и недостатками. Выбирая биржу, которая вам подойдет, важно отталкиваться от показателей скорости, ликвидности, простоты, инноваций, контроля, рисковым параметрам и т.д.